比特币和黄金有关系吗？ 数据告诉你答案

比特币 (BTC) 一直是加密货币爱好者、投资者和监管机构难以达成共识的有争议且难以界定的话题。 数字资产与货币、商品、投资资产相比，甚至被很多人认为没有根本价值。 不过，从一直以来的市场表现来看比特币与黄金，比特币确实可以算是“数字黄金”，而且这个“黄金”的价格还在不断飙升！

黄金本周触及六年高点，而随着美国和伊朗之间的紧张局势升级，BTC 价格上涨近 20%。 所以，我们想看看比特币和黄金等传统避险资产在长线和短线投资上有没有关联！

黄金和比特币价格之间的相关性是什么？

如果我们关注比特币和黄金从2013年4月至今的价格走势图，我们可以看到黄金在2020年见顶，而比特币在2017年底达到最高价。但它们之间有什么联系吗？

在计算整个样本（2013年4月至2019年12月）的数据相关性时，我们可以发现黄金与比特币价格的相关性非常强，高达46.5%。

有趣的是，当我们比较 2018 年和 2019 年的价格相关性时，价格相关性从 2018 年的 60.3% 上升到 2019 年的 70.8%。

这反映了一个非常真实的情况，随着加密市场的成熟，价格行为开始反映传统资产的行为。 黄金价格和比特币价格之间的滞后相关性也显示出相似之处。

图 1：2013 年 4 月至 2019 年圣诞节的黄金价格

比特币能否甩开黄金一飞冲天？

随着金价飙升至创纪录的每盎司 1,606 美元，上周黄金期货价格和波动性也有所增加。 与此同时，比特币价格升至 8300 美元以上，为 2019 年 11 月以来的最高价。

图 2：过去 7 天的比特币价格

1 月 8 日，比特币达到了自 12 月 18 日价格下跌以来的最高日交易量（超过 280 亿美元）。

图 3：过去 7 天比特币日交易量

图 4：过去 7 天的比特币波动率溢价

仅从价格相关性来看，投资者可能会得出黄金和比特币之间存在某种关系的结论。 然而，这些数据不足以得出这个结论。

黄金和比特币的回报如何？

很多玩金融的人肯定都知道，收益之间的相关性远比两种资产价格之间的相关性要弱得多。 在整个研究样本中，收益之间的相关性仅为2.2%。 然而，我们可以看到 BTC 与黄金价格之间的相关性从 2018 年（8.7%）增加到 2019 年（12.5%）。

从滞后回报来看，2018 年和 2019 年之间也有类似的增长。但在这种情况下，2018 年的相关性为负 (-4.7%)，2019 年的相关性为正 (2.3%)。

世界上最大的商品石油呢？

比特币被比作许多商品，但与石油相比，比特币的一些基本假设（固定供应和高波动性）受到挑战。

在美国和伊朗最近的冲突中，WTI 原油价格在 1 月 2 日至 1 月 7 日期间上涨了 2.86%，而布伦特原油价格上涨了 3.9%。 石油期货价格表现类似。

数据显示石油 (WTI) 和比特币价格之间呈负相关 (-13.5%)。 关于回报，整个样本（-2.5%）和 2019 年（-3%）的负相关是相同的。 虽然相关性很小，但 2018 年比其他时期（1.8%）要好。

从滞后的 WTI 回报来看，我们还可以观察到 2018 年和 2019 年的负相关，但整个样本的正相关 (3%) 较小，这比我们在黄金回报中看到的要好。

图5：2013年4月至2019年12月25日WTI油价

根据WTI原油收益率的回归模型，人们已经找不到合适的模型来预测比特币的收益率。

对于石油来说，正常和滞后回报的系数都是负的，而在黄金的正常回报中系数是正的，显示出石油和比特币之间完全相反的关系。

图 6：2013 年 4 月至 2019 年圣诞节黄金、石油和比特币投资的累计回报

比特币：商品还是？

比特币的定义仍然是一个悬而未决的问题。 在短期内，比特币以及黄金和石油等大宗商品在地缘政治高度不稳定的一周内表现相似。 但在更广的时间维度上，数据显示比特币与黄金的相关性并不大，甚至不如石油。 更难将比特币与传统商品进行比较。

从长远来看，考虑到图 6 中使用的样本，BTC 仍然为投资者提供了比投资黄金或石油更好的投资选择。

然而，对于影响比特币价格和回报的因素，尚无定论。 同时比特币与黄金，在经济不确定时期，交易者可能会越来越多地将比特币视为与传统股指无关的资产，正如过去一周所表明的那样，它就像一个避风港，甚至一些主流媒体也开始接受它。 比特币作为政治中立资产的想法。

结尾

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